四季度整体经济形势将趋于好转，在需求回升的前提下，四季度PPI降幅将会有所缩窄。

　　尽管9月份PPI创下自2009年11月以来新低，但仍不影响人们对四季度我国宏观经济形势的乐观预期。业内专家普遍表示，随着稳增长政策效果的逐步显现，四季度经济有望企稳回升，PPI降幅缩窄可期。

　　“同比下降3.6%、环比下降0.1%”，PPI呈反季节性下跌。尤其从环比数据来看，9月一般是经济旺季，历史数据显示，2001年至2011年，9月PPI环比平均回升0.2个百分点，今年9月PPI环比下跌0.1%，经济增长稳中趋缓态势显现。

　　值得注意的是，PPI的环比下降与PMI购进价格指数的环比上升形成了鲜明对比。据国际统计局10月1日数据显示，9月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.8%，比上月回升0.6个百分点，接近50%的临界点，为2012年5月以来连续4个月回落后的首次回升。

　　“这‘一升一降’显示出企业利润空间进一步受挤压。”交通银行(4.32,0.01,0.23%)金融研究中心高级宏观分析师唐建伟在接受本报记者采访时表示。PPI降幅进一步扩大显示出国内工业生产需求比较疲弱，然而PMI购进价格指数却已然开始回升，显示出企业采购成本端已经开始上涨。

　　同时，“工业生产不景气，实体经济肯定会受较大的牵连。”唐建伟对记者分析，三季度的经济数据显示经济增长仍然缓中趋稳，尽管进出口数据在9月份有所反弹，但经济增速相比二季度仍然没有明显的企稳，在此大环境的影响下，实体经济的发展必然受影响。

　　在前不久公布的全国工商联“2012年中国民营企业500强”的报告中显示，2011年，民营500强企业的营业收入增速下降超过10个百分点，资产总额增速下降超过18个百分点。企业利润低迷的现状再次引起人们的担忧。

　　记者走访时发现，不少企业家表示，由于做实业不如做投机和投资赚钱多赚钱快，大量企业将从实业平台取得的资本投向非实体经济领域，进而造成大量民间资本游离实体经济，变成炒资产的“游资”和“热钱”。对此，中国人民大学经济学院教授郑超愚在接受本报记者采访时表示，收益性差异是造成“厚此薄彼”的重要原因，只有确保资金投向实体经济，防止社会资本脱实向虚、以钱炒钱，防止虚拟经济过度自我循环和膨胀，营造一个公平竞争的环境，进一步加大对民企和小微企业的支持力度，才是促进实体经济“再回归”的有效途径。

　　其实，国家从税收、金融扶持等方面都加大了对实体经济的支持力度：降低中小企业税负、鼓励民营经济发展的“新36条”、国内贸易发展“十二五”规划等方案的提出都可以显示出国家对于促进实体经济回归、维持经济健康持续发展的决心。尤其是从10月12日发布的社会融资规模数据中也可窥见一斑，9月份社会融资规模为1.65万亿元，分别比上月和上年同期多4041亿元和1.22万亿元，金融对实体经济的支持力度不断加大。

　　PPI走势受实体经济的影响，四季度PPI的走势又将如何？唐建伟表示：“四季度整体经济形势将趋于好转，在需求回升的前提下，四季度PPI降幅将会有所缩窄。”他表示，稳增长政策在6、7月份集中出台，预期到四季度政策作用会逐渐凸显，届时四季度经济形势有望好转，很可能触底反弹。综合来看，PPI的数据要视实体经济需求来定，如果稳增长政策效果显现，投资消费、出口走稳、企业订单水平回升，市场需求面将开始逐步好转，PPI降幅有望继续缩小。

　　此外，在交通银行发给记者的报告中也显示，9月份国内生产性需求已有恢复迹象，企业可能将在四季度进行补库存。生产性需求是否稳定恢复仍需观察下个月宏观数据表现，只有整体宏观经济形势趋于好转，PPI才会平稳步入回升通道。基于国内经济企稳恢复，以及国际流动性适度宽松的判断，PPI全年涨幅下调至-2%至-1.8%。